• Inflación en México vuelve a repuntar en noviembre.
• Impulsada por el fin de subsidios eléctricos y aumentos en alimentos.
• Banxico analiza un recorte de tasas para 2026.

La inflación en México tomó un nuevo impulso al cierre de noviembre. De acuerdo con el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi), el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) aumentó 0,66% respecto a octubre y ubicó la inflación anual en 3,80%, un nivel ligeramente por encima de lo que anticipaban los analistas financieros.

El consenso de expectativas de Citi, integrado por 31 instituciones, proyectaba que la inflación se mantendría por debajo del 3,79%, por lo que el dato sorprendió nuevamente al alza. Aunque el incremento parece marginal, el comportamiento de los precios sigue marcando el rumbo de la economía mexicana en el corto y mediano plazo.

Inflación subyacente: señales negativas

La inflación subyacente —el indicador más estable y que define la tendencia de fondo— cerró noviembre en 4,43% anual, reflejando presiones persistentes en el mercado interno.

• Las mercancías aumentaron 4,43% anual.
• Los servicios, 4,49%.

Este componente, clave para el Banco de México (Banxico), muestra que la trayectoria hacia la meta de 3% aún enfrenta obstáculos.

Inflación no subyacente: energéticos al alza

El componente no subyacente —que incluye tarifas del gobierno, productos agropecuarios y energéticos— tuvo un repunte mensual del 2,28% y un incremento anual del 1,73%.

Entre los productos con mayores alzas destacan:

• Electricidad, con un salto mensual de 20,70%, tras finalizar los subsidios de verano en 11 ciudades.
• Chile serrano, +24,76%.
• Jitomate, +14,34%.
• Servicios profesionales, +10,93%.

Los alimentos y bebidas registraron un incremento anual de 5,07%, mientras que los energéticos y tarifas autorizadas subieron 2,97% mensual y 2,40% anual.

¿Qué espera el Banco de México?

Las presiones inflacionarias llegan en un momento en el que Banxico evalúa relajar su política monetaria. Se prevé que el banco central realice un recorte de 25 puntos base en su tasa de referencia para iniciar 2026 en 7%.

En su informe trimestral, Banxico anticipó un crecimiento económico débil (0.3% anual), lo que podría contribuir a moderar los precios en los próximos meses. Sin embargo, la reciente aceleración inflacionaria podría matizar sus decisiones de política monetaria.